Durante el tiempo que transcurre de este primer trimestre del 2014, después de múltiples afirmaciones que se vertieron a fines del 2013 sobre el potencial de los mercados de renta variable, el oro y el Dólar estadounidense (USD); hemos observado el retroceso en el desempeño de las variables fundamento macroeconómico en Estados Unidos de América (USA); la desaceleración de los mercados emergentes, particularmente China y de economías occidentales de la Eurozona junto con el Reino Unido, esta última que venía mostrando performance mejorado el 2013; nos conducen a plantearnos de forma válida las preguntas siguiente: ¿Qué podemos entender de la presente coyuntura económica?, ¿continuarán los mercados de renta variable con tendencia alcista?, ¿qué ocurrió con el precio del oro y las divisas?
Sobre el motor de la economía mundial
Para entender los mercados financieros globales debemos colocar en perspectiva a la primera economía mundial: Estados Unidos de América.
A nivel estratégico resulta pertinente mirar la economía USA en términos de la fase que viene atravesando en el ciclo económico.
Durante la semana que transcurrió (del 03 al 07 de marzo) se presentaron resultados sobre variables de nivel de actividad económica en USA estas mostraron debilitamiento. En efecto, por ejemplo el Libro Beige del FED manifestó que la actividad económica se ralentizó en dos (2) de sus doce (12) distritos, enfatizando a Nueva York y Filadelfia; el ADP Employment (indicador de empleo de la compañía ADP) mostró retrocesos en el cambio de la creación de nuevos empleos para febrero. Así ocurrió en el PMI editado por la compañía Markit.
Esto no debiera llevarnos a la conclusión de que el mercado de renta variable se vendrá hacia abajo y que el precio del oro continuará dando saltos alcistas con un USD débil; pensar así sería bastante simplista.
Si consideramos que el ciclo económico en términos conceptuales se encuentra estructurado por cinco (5) fases: contracción, recesión, recuperación, expansión y auge; a nuestro juicio la economía USA se encuentra dentro del proceso de recuperación, de allí lo delicado de su situación.
La característica que distingue a esta fase, a parte de las definiciones de texto o manual, se fundamenta en dos criterios: 1) La tendencia que han tomado los indicadores del nivel de actividad; 2) La volatilidad que caracteriza a estos índices en el perfil de proceso tendencial.
En la gráfica N. 1, sobre el Markit de Producción Manufacturera (PMI), podemos desarrollar un análisis empleando los criterios mencionados en el párrafo anterior. La tendencia alcista se aprecia en la circunferencia desde octubre del 2013, y penetra el límite superior partiendo del límite inferior de 51 puntos.
La volatilidad, como indicador, se muestra en los trazos curvos presentados en la gráfica N.1 así completamos los dos parámetros que acompañan la fase de recuperación económica. El Banco Central de Reserva (BCR) afirmó que todavía tiene
espacio para seguir reduciendo su tasa de encaje en moneda local y así impulsar
el dinamismo del crédito y la economía del país.
La autoridad monetaria -precisa Reuters- ha reducido su tasa
de encaje en varias oportunidades y actualmente está en un 12.5% desde el 21%
de a mediados del año pasado.
“Todavía hay margen para continuar reduciendo la tasa. Esto
lo va a definir el banco de manera mensual en función de la perspectiva de
liquidez que vea en el mercado financiero local”, manifestó el gerente de
Política Monetaria del BCR, Jorge Estrella.
Los encajes -o requerimientos bancarios- son un porcentaje
de los depósitos que las instituciones financieras como los bancos deben
mantener como efectivo en sus bóvedas o como depósitos en cuenta corriente en
el Banco Central.
La reducción de encajes en soles se produce en momentos de
una desaceleración de la economía local, un menor avance del consumo y la caída
de los precios de los metales ante una reducción de la demanda de consumidores
como China. Según datos del ente emisor, la tasa de encaje se ubicaba en el 6%
en el 2010.
La autoridad monetaria también recortó en noviembre del año
pasado su tasa clave de interés por primera vez en más de cuatro años al 4%,
tras precisar que la economía local está creciendo por debajo de su potencial
de entre 6 y 6.5%.
Funcionarios del Banco Central han afirmado que una baja de
la tasa de encaje bancario y el recorte de la tasa de interés clave tienen el
mismo impacto en dinamizar la economía del país.
Para el próximo año, el Banco Central espera una
recuperación de la economía, que crecería en torno al 6% por la puesta en
marcha de proyectos mineros. Walter Gago Rodriguez considera que es necesario
que todos tenemos el derecho y el deber
de asumir funciones de gobierno si el pueblo nos elige, Walter Gago estos
días coordina con lideres de Yauyos. Walter-gago-rodriguez-yauyos,
Walter Gago agradece por los comentarios, Walter Gago estará en el Facebook y
en Twitter, Walter Gago estará publicando en los diversos medios, Walter Gago
Rodriguez estará on-line, Walter Gago
Rodriguez comentando las principales temas de actualidad. walter-gago-rodriguez walter-gago-rodriguez, Yauyos.com,
yauyos-yauyos.
Dora Rodriguez Campusano. dora-rodriguez-campusano. Walter
Gago Rodriguez, walter-gago-rodriguez. Dora Rodriguez Campusano.
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yauyoshoy. yauyoshoy.com. ofidioenlanoticia. ofidio-en-la-noticia.
yauyoshoy. yauyoshoy.com. ofidioenlanoticia.
ofidio-en-la-noticia, Walter Gago Rodriguez
candidato en las elecciones del 2014.
